Séminaire Gestion de risques

Séminaire FONDAMENTAUX SUR LE RISK MANAGEMENT
PAR ANDREA BRIGNONE LES 7 ET 8 OCTOBRE





Analyser la typologie et cerner les dimensions
du risque
• Risque de marché
Risques principaux et risques résiduels
Risques taux, change, actions, matières premières
Risques de spread et de base
• Risques de crédit
Savoir ce qu'est un " événement de crédit "
Défaut d'emprunteurs, de contreparties ou d'émetteurs
Downgrading
Agences de rating / spread de crédit / probabilité de défaut
Concepts de " exposure at default " et " loss given default "
• Risques opérationnels
Concept de STP " straight through processing "
Identification des risques opérationnels
Défaut de procédures, des systèmes ou de personnel
• Risque de bilan/risque ALM
Notion de gap de taux en ALM
VAN, sensibilité et limite
Options cachées
• Facteurs de développement du risk management
Croissance du volume des produits dérivés
Catastrophes financières
Processus de réglementation prudentielle/Bâle II
découvrir la mesure locale du risque
• Concept de linéarité du pay-off d'une position
Positions non linéaires taux et crédit
Positions non linéaires optionnelles
• Mesure locale du risque de position taux et crédit
Sensibilité, DV01/convexité
Déformations de la courbe de taux (obligataire et swaps)
Déformations de la courbe de spreads de crédit
Mise en oeuvre de l'analyse par Bucket
• Mesure locale du risque de positions optionnelles
Grecques de portefeuille : delta, gamma, véga, thêta, rho
Concept de smile, skew et surface de volatilité
Déformation du smile
Déformation de la structure par terme de volatilité
Mise en oeuvre de l'analyse modified véga
Exercice d'application : mesure de la variation du prix
d'une obligation/prise en compte des effets sensibilité
et convexité/ratio de couverture
Mesure de l'impact d'une déformation de la courbe de volatilité
(smile) sur la valeur mark-to-market d'une position optionnelle
découvrir la mesure statistique du risque/concept
de VaR
• Définition de la value at risk
Intervalle de confiance
Horizon d'investissement
Profondeur de l'échantillon historique
• Typologie de VaR
VaR absolue / VaR relative / VaR marginale
CVaR
• Modalités de calcul de la VaR
Approches paramétrique / historique / Monte-Carlo
Normalité des facteurs de risques
Matrice variance-covariance
Cash flow mapping de positions
• Limites des calculs de VaR
Leptokurtisme/problématique des queues de distribution épaisses
Mise en oeuvre de simulations de crise et de stress tests
Développer une méthodologie de back testing de la VaR
Exercice d'application : calcul de la VaR 95 % cinq jours
d'un portefeuille obligataire investi sur le marché US

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